马银行投行将 2025 年汽车总销量预测上调 5%，EV 和 xEV 采用率上调 1%

马银行投资银行（Maybank IB）调整了 2025 年汽车总销量（TIV）预测，从 2024 年 12 月的 75 万辆上调 5% 至 79 万辆。这一预测仍低于 Kenanga IB 对 2025 年 80.5 万辆的预测。

此次调整反映了大众市场的持续增长，主要受消费者支出增加以及 Proton、Perodua 和 Toyota 等品牌加快清理积压订单的推动。

在最新的研究报告中，马银行投行列举了多项影响汽车市场的因素。2024 年 12 月公务员加薪以及 2025 年 2 月最低工资上调预计将提升 Perodua 及部分 Proton 车型在大众市场类别的销量，因为消费者的购买力有所增强。

然而，定价在 10 万至 20 万令吉之间的中高端汽车市场可能会因竞争加剧而面临利润压力。尽管如此，该市场仍预计会对 TIV 总量增长作出贡献。

与此同时，高端和豪华车市场预计将面临挑战，主要受到更实惠车型竞争力提升的影响，尤其是电动车（EV）。潜在的燃油补贴调整以及高价值商品税的实施，可能进一步抑制这一市场的需求。

马银行投行还指出，近期中国品牌的大量涌入以及电动车价格的激进策略，可能会使消费者对传统高端车型的兴趣减弱。

该银行预测，2025 年纯电动车（BEV）和混合动力车（HEV 及 xEV）采用率将分别达到 3% 和 5%，高于 2024 年的 2% 和 4%。这一增长主要归因于新车型的推出以及 CBU（整装进口）车型的积极定价策略。

不过，尽管电动车采用率上升，马银行投行仍指出，公共充电基础设施的建设进度缓慢仍是消费者关心的问题。截至 2025 年 2 月，马来西亚仅安装了 3,354 个充电桩，远低于 2025 年 1 万个充电桩的目标。要达成这一目标，每月平均需新增 554 个充电桩。

此外，马银行投行强调，政府可能实施“运营利润差异”（OMV）机制，将其纳入本地组装（CKD）车型的消费税计算方式。该机制下，CKD 车型的应税价值不仅包括生产成本，还涵盖销售和营销相关费用。

一旦实施，CKD 车型价格可能上涨 10%-30%，使本地组装车相比 CBU 车型价格大幅上升。这将引发关于品牌是否仍应投资本地化和 CBU 生产的问题。