CIMB：马来西亚或将迎来中国车企大举入场

随着中美关税战 升级，中国车企与零部件供应商料将把目光转向关税友好地区，如东南亚（ASEAN）。

CIMB Securities 指出，在这一策略下，马来西亚将成为关键目的地，中国车企和零部件供应商预计会大量涌入、借此消化产能过剩，并以具竞争力的价格进军当地市场。

短期来看，这将让马来西亚消费者受益，尤其是可更早接触先进电动车技术；但 CIMB 也警告，此举将加剧现有厂商，特别是传统品牌所面临的竞争压力。

近两年来，得益于规模化成本优势、丰富配置以及激进定价，BYD、Chery 等中国品牌已在马来西亚站稳脚跟。

这让日系、韩系及欧美品牌深感压力，尤其是在多项优惠政策的扶持下，中国新势力得以快速入场。

不过，CIMB Securities 认为，国产品牌如 Perodua 依托高本地化率和亲民售价，在竞争中更具韧性，有望守住甚至扩大市场份额。

Perodua 的高本地零件含量和对汇率波动的低敏感度，为其在消费者趋于价格敏感的环境中提供了缓冲。

若预算导向的购车群体转向本地生产车型而非进口车，这种优势或更为明显。

在更广泛的贸易层面，CIMB Securities 预计，马来西亚汽车业对美国 “对等关税” 政策的直接暴露有限，原因在于本地整车与零部件出口量较低。

然而，若关税战持续，进口 CKD 套件、零部件和整车价格可能上涨，车企要么自行吸收成本，要么转嫁至终端售价。

信贷驱动的消费者信心也可能因此减弱，影响新车订单。

基于上述不确定性，CIMB Securities 维持对马来西亚汽车行业 “中性” 评级，理由是竞争加剧下增长前景趋于温和。

来源：NSTP