Bermaz Auto 在竞争压力下寻求复苏

Bermaz Auto Bhd（BAuto），Mazda 和 Kia 在马来西亚的组装及分销商，正通过扩展车型阵容及推出新的电动车型，为未来几个季度的做好准备。

随着中国品牌 的积极进入，马来西亚汽车市场竞争日益激烈。这促使 CGS International 下调了 BAuto 2025 年第一季度的盈利预测，降幅最高达 26%，主要因价格竞争压力所致。

然而，分析师仍认为该公司具备良好的复苏潜力。根据马来西亚汽车协会（MAA）的数据，尽管去年全国汽车销量增长 2%，Mazda 品牌的销量却下滑了 24%。

相比之下，Chery 和 BYD 在同期的市场份额从 1% 上升至 3.5%。

尽管竞争加剧，Mazda 的畅销车型 CX-5 仍然吸引消费者，其品牌声誉和可靠的售后服务使其保持竞争力，尽管价格略高于许多新入市品牌。

投资者情绪保持谨慎，自去年 12 月以来，由于市场对竞争加剧的担忧，BAuto 的股价已下跌超过 30%。分析师相应调整了预期，市场普遍目标价下调超过 25% 至 RM2.05。

彭博社数据显示，目前 8 家研究机构维持  “买入” 评级，6 家 “持有”，1 家 “卖出”，预计 BAuto 2025 财年的核心净利润为 RM2.305 亿。

展望未来，CGS International 预计 BAuto 的销售量将在 7 月起回升，主要受新车型 Xpeng X9 及三款 Deepal 电动车 发布的推动。此外，该公司还计划在 2025 年第二季度推出备受期待的 Mazda CX-60，并在第三季度推出更大尺寸的 CX-80。

与此同时，2023 年底上市的 Xpeng G6 表现稳健，平均每月销量达 120 辆。

尽管短期面临挑战，CGS International 仍对 BAuto 的长期前景持乐观态度，预计从 2026 财年起，随着产品阵容的扩展，其盈利将有所增长。目前 BAuto 的股价为 RM1.30，总市值达 RM15 亿，并以 10% 的高股息收益率保持投资吸引力。